Comment le capital-investissement a dynamisé divers maillons de la chaîne de valeur

Greg Johnson, directeur général de la résine et du recyclage d'Evergreen, a fait une présentation à la Plastics Recycling Conference la semaine dernière. | Brian Adams Photographie

Lorsque le fonds de capital-investissement The Sterling Group a acquis Evergreen, le personnel du récupérateur de PET était nerveux, y compris Greg Johnson.

Mais loin de vider l'équipe, les investisseurs ont gardé intacts les membres du personnel et leur expertise collective. C'est un modèle qu'Evergreen a suivi lors de l'acquisition d'autres récupérateurs de PET, a déclaré Johnson.

"L'une des clés de toutes nos acquisitions est l'expertise qui les accompagne", a-t-il déclaré. "Cela fait certainement partie de la valeur de chacune des installations que nous avons acquises."

Johnson, qui est maintenant directeur général de la résine et du recyclage pour Evergreen, s'exprimait lors du panel "Private Equity Impacts" lors de la Plastics Recycling Conference, qui s'est tenue du 7 au 9 mars à National Harbor, Md., près de Washington, DC

Se joignant à lui dans la session, qui a attiré près de 200 spectateurs, se trouvaient Alexandra Tennant, analyste principale pour PET/RPET chez Wood Mackenzie, et John Griffin, directeur chez The Sterling Group. La modératrice de la session était Maite Quinn-Richards, directrice générale de Closed Loop Partners et co-responsable du fonds de capital-investissement de la société.

L'argent des investissements a afflué dans l'industrie du recyclage des plastiques à mesure que la demande des propriétaires de marques de produits de consommation augmente, ont noté les conférenciers. Dans le même temps, les réductions constantes des marchés de la ferraille à l'étranger au cours des dernières années ont mis à nu le besoin d'une capacité de traitement supplémentaire en Amérique du Nord.

Tennant a illustré l'écart entre l'offre de déchets de PET, la capacité de production et la demande actuelle et dans les années à venir. Après avoir analysé les objectifs de contenu recyclé d'une douzaine de grandes entreprises, elle a découvert que les entreprises auront besoin de 240 % de RPET en plus entre 2020 et 2025, soit plus de 2,4 milliards de livres, pour atteindre leurs objectifs. Cela ne tient pas compte de la demande supplémentaire qui sera stimulée par la responsabilité élargie des producteurs (REP) et les réglementations sur le contenu recyclé minimum mises en ligne dans le monde entier, a-t-elle déclaré.

Une prévision de Wood Mackenzie 2021 a révélé que la demande des consommateurs pour le RPET devrait augmenter de 270 % entre 2018 et 2025. Au niveau de production de RPET de 2025, les emballages en contact avec les aliments contiendraient en moyenne 22 % de contenu recyclé, a-t-elle déclaré.

La capacité est loin d'être suffisante pour atteindre ces objectifs, a déclaré Tennant. Elle a également noté la volatilité des prix des balles de PET récemment. Selon RecyclingMarkets.net, le prix moyen aux États-Unis est passé de moins de 27 cents la livre à plus de 33 cents, soit une hausse de 24 %, au cours du mois dernier.

"Dans l'ensemble, le partenariat avec Sterling et notre expertise, associés à la demande actuelle du marché, ont vraiment stimulé notre expansion sur le marché." -Greg Johnson d'Evergreen

Mais la hausse des prix des balles ne se traduit pas par une offre accrue des programmes de collecte à domicile, a noté Tennant, et cette hausse des prix augmente les coûts des investissements dans le domaine du recyclage des plastiques.

"Je pense qu'il est important de reconnaître ce type d'exigence de portage des coûts et le soutien dont l'investissement a besoin de la part de tout type de partenaire de financement d'entreprise pour développer l'infrastructure nécessaire du côté de la demande", a-t-elle déclaré.

Fondée en 1998, Evergreen, basée à Clyde, dans l'Ohio, a été créée en tant que division de Polychem Corp. (maintenant appelée Greenbridge), à ​​laquelle elle a fourni du PCR pour une utilisation dans le cerclage en plastique. L'entreprise familiale a grandi au fil des ans pour finalement occuper 240 000 pieds carrés et employer 140 personnes.

Le Sterling Group, une société de capital-investissement basée à Houston, a acquis Polychem et Evergreen en 2019. Le Sterling Group a apporté ses connaissances, son soutien, sa recherche et d'autres capacités pour stimuler la croissance d'Evergreen, a expliqué Johnson.

"Depuis lors, nous avons radicalement changé le paysage de notre entreprise et sommes devenus un leader du marché", a-t-il déclaré.

Il y a un an, Evergreen a lancé un projet d'agrandissement de 22 millions de dollars à son usine de recyclage de Clyde, dans l'Ohio. Le projet devrait augmenter la capacité de cette installation à produire du RPET transparent de qualité alimentaire de 40 millions à 80 millions de livres par an. Plus tard en 2021, l'American Beverage Association (ABA), l'Ohio Beverage Association et Closed Loop Partners ont annoncé leur investissement combiné de 5 millions de dollars dans l'expansion.

Johnson a déclaré que le projet de croissance organique comprend la mise à niveau des lignes de granulés et l'installation de nouvelles, le renforcement du système de tri frontal avec de nouveaux robots de tri et l'installation de nouveaux trieurs optiques pour les bouteilles et les flocons.

Depuis le début de ce projet, Evergreen a également acheté trois usines de recyclage de PET. La société a acheté l'ancienne usine de CarbonLite à Riverside, en Californie, en juin 2021, après que CarbonLite a déposé son bilan plus tôt dans l'année. En novembre 2021, Evergreen a acquis des usines UltrePET à Albany, NY et Amherst, Nouvelle-Écosse. Les acquisitions donnent à la société une empreinte d'un océan à l'autre dans et à proximité des États de dépôt de bouteilles et de non-dépot de bouteilles.

Avec une capacité totale de 147 millions de livres de RPET de qualité alimentaire par an, Evergreen est aujourd'hui l'un des plus grands producteurs de RPET du continent.

"En fin de compte, nous voulions être un fournisseur de services complets pour nos clients sur l'ensemble du réseau, et pas seulement un fournisseur régional", a déclaré Johnson.

En 2021, Evergreen a investi dans des robots de tri fournis par AMP Robotics. Des unités ont été installées à Clyde en avril 2021 et à Riverside en août 2021. Plus récemment, la société a annoncé qu'elle installerait des robots de tri supplémentaires dans l'installation d'Albany récemment acquise - avec une installation prévue pour la mi-2022 - donnant à Evergreen 15 robots au total.

Les robots ne représentent qu'une petite partie du total de 200 millions de dollars qu'Evergreen a investi dans l'entreprise au cours de l'année écoulée. Lorsque le projet d'expansion de la société à Clyde sera achevé cette année, Evergreen disposera d'une capacité de production totale de RPET de 217 millions de livres par an, selon un communiqué de presse.

"Dans l'ensemble, le partenariat avec Sterling et notre expertise, associés à la demande actuelle sur le marché, ont vraiment stimulé notre expansion sur le marché", a déclaré Johnson depuis la scène.

Le groupe Sterling a acquis Tangent Technologies, un fabricant de produits en bois PEHD recyclé dont le siège est à Aurora, dans l'Illinois, en 2019. Dans l'ensemble, Tangent utilise environ 78 millions de livres de résine recyclée par an, y compris des matériaux post-consommation et post-industriels.

Depuis son acquisition par The Sterling Group, Tangent a englouti un certain nombre d'autres sociétés, dont les sociétés Home & Leisure et Vinyl Tech en 2019 et Bedford Technology en 2020.

"L'histoire de Tangent a été celle d'une expansion par le biais de partenariats et d'acquisitions d'autres entreprises, vraiment motivées par les capacités, puis d'investissements dans celles-ci", a déclaré Griffin de Sterling Group, qui a également travaillé pour Tangent.

Plus récemment, Tangent a acquis 1,2 million de pieds carrés à Montgomery, dans l'Illinois, laissé vacant par Caterpillar et l'a réaménagé pour servir de centre d'excellence de fabrication de l'entreprise.

Depuis son acquisition par The Sterling Group, Tangent a dépensé ou prévu plus de 60 millions de dollars en investissements en capital dans Tangent et ses sociétés de 2020 à 2022, a déclaré Griffin. Chacune de ces années comprend plus de dépenses en capital que Tangent n'a dépensé de 2003 à 2017, combinées, a-t-il déclaré.

"Chacune des trois années des programmes d'immobilisations sous notre surveillance a été la plus importante de l'histoire de l'entreprise", a-t-il déclaré.

"L'histoire de Tangent a été celle d'une expansion par le biais de partenariats et de l'acquisition d'autres entreprises, vraiment motivées par les capacités, puis d'investissements dans celles-ci." -John Griffin du groupe Sterling

Griffin a déclaré que lorsque Sterling acquiert une entreprise, son objectif est d'accélérer l'excellent travail que l'entreprise est déjà en train de faire et de réduire les risques. Lorsqu'on lui a demandé comment les récupérateurs peuvent s'assurer que les sociétés de capital-investissement n'interviennent pas et ne réduisent pas les dépenses pour générer des retours rapides sur leurs investissements, Griffin a noté qu'il est "très difficile de développer une entreprise en réduisant simplement les coûts".

"La plupart des investisseurs doivent vendre l'entreprise à quelqu'un à un moment donné, et ce prochain investisseur ou acheteur veut avoir une entreprise durable, en croissance et saine", a-t-il noté. "Donc, au moins d'après notre expérience et certainement la façon dont nous avons établi des partenariats avec des équipes, cela n'a pas été l'objectif ou la manière dont une sorte de retour est généré."

Johnson a accepté.

"Le capital-investissement recherche une croissance durable à long terme", a déclaré Johnson. "Oui, ils veulent une croissance rapide, et nous travaillons très rapidement - je pense que mon équipe vous dirait certainement que le rythme auquel nous travaillons maintenant par rapport à il y a trois ans est beaucoup plus rapide, mais je pense que tout le monde l'apprécie. Ce n'est pas durable de simplement venir et réduire les coûts. Cela ne fait pas une entreprise commercialisable.